任泽平7月PMI回落证伪U型复苏

2018年09月23日 来源:

中国7月中采制造业PMI周日发布,国泰君安宏观任泽平、张庆昌点评称,7月PMI回落,证伪“U”型复苏,预计3季度经济回调压力大,下半年L型。

中国7月中采制造业PMI周日发布,国泰君安宏观任泽平、张庆昌点评称,7月PMI回落,证伪“U”型复苏,预计3季度经济回调压力大,下半年L型。点评全文如下:

事件:

中国7月中采制造业PMI50.0,预期50.1,前值50.2.

点评:

1)核心观点:7月PMI回落,证伪“U”型复苏,预计3季度经济回调压力大,下半年L型。7月中采PMI和财新PMI初值均低于市场预期和前值,主要受生产指数、原材料购进价格指数和新订单指数下降影响。

2)内外需走弱。分项看,这和强势人民币有关。原材料库存指数从6月48.7降至48.4,显示企业补库意愿不强。

3)价格指数下跌,预计PPI下滑,CPI与PPI背离加大。购进价格指数从6月的47.3降至44.7,降幅,2.6个百分点,这和美元升值大宗价格暴跌相关,预期7月PPI下滑。猪价大涨,CPI上升。

4)730政治局会议要求财政加力和货政松紧适度,预计下半年积极的财政政策要真积极了

任泽平7月PMI回落证伪U型复苏

,稳健的货币政策也要真稳健了。

5)未来股债震荡,房市分化,美元强势,大宗底部盘整。近期关注新通州新北京新奥运、十三五规划、国企改革、猪价上涨、股灾后资本市场发展定位、美联储9月加息、全球股市回调、第三方支付新规等。




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